最近看明星演唱会的热潮席卷而来，前有 tfboys 西安演唱会门票被黄牛爆炒，后有周杰伦、邓紫棋等明星唱会门票被疯抢，足以见得大家的热情之高。

那么搞音乐制作、办演唱会究竟有多赚钱呢？

近日，" 音乐造星工厂 " 风华秋实再次向港交所递交招股书，揭开了娱乐圈的一些 " 吸金 " 真相。

招股书显示，风华秋实是一家在中国经营超过 10 年的音乐娱乐服务供应商，主要从事音乐版权许可及音乐录制、演唱会主办及制作、艺人管理这三大业务，公司创始人兼主席李辉在中国音乐娱乐行业中拥有 20 多年经验。

从竞争格局来看，中国的音乐版权市场主要由内地音乐唱片公司、国际音乐唱片公司、香港及台湾音乐唱片公司、顶级艺人独立音乐工作室这四类组成，按 2022 年的总体销售收益计算，上述参与者分别占有约 39%、33%、19% 及 9% 的市场份额。

据灼识咨询报告，按 2022 年中国音乐版权许可及音乐录制产生的收益计算，风华秋实以约 0.6% 的市场份额在 400 多家音乐唱片公司中排第 14 位；在总部位于中国的 200 多家音乐唱片公司中，以约 1.5% 的市场份额位居第 3。尽管风华秋实的排名还算靠前，但市占率并不高。

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业务依赖鹿晗

在风华秋实的三大业务中，音乐版权许可及音乐录制业务的营收占比最大，2020 年至 2023 前五个月，该业务占比在 80% 以上。

公司通过把自制及购入的音乐作品授权给数码串流平台、专辑制作公司、市场营销及广告公司等，收取音乐版权许可费，同时还为客户提供定制音乐和视频制作服务，获得固定制作费用。但风华秋实较为依赖数码串流平台来进行在线发行和推广音乐作品，其定价结构是由数码串流平台决定的，版税未必能按照许可协议准确计算。

公司收益明细，图片来源：招股书

其另一项业务是通过主办演唱会获得收入，办演唱会不仅能卖门票，还可以拉广告及赞助，再卖下演唱会周边产品也能赚钱。同时风华秋实还为第三方主办方及商业企业制作演唱会和商业活动，收取固定制作费。

风华秋实曾在 2010 年分别在北京和上海主办摇滚音乐节《怒放》，演出歌手包括崔健、罗大佑、汪峰、郑钧、朴树等摇滚艺人，吸引了众多观众。随后几年还陆续举办过鹿晗、黑豹乐队的演唱会。但疫情这几年，公司的演唱会主办业务表现疲弱，2023 年初疫情缓和后，才逐步复苏。

艺人管理方面，风华秋实自 2010 年推出该业务以来，管理超过 20 名音乐艺人，目前管理的音乐艺人包括鹿晗、黑豹乐队、郝云、许明明等。此外，公司还为范丞丞等艺人提供过音乐制作服务。

公司音乐作品精选，图片来源：招股书

值得注意的是，招股书显示，风华秋实的业务在很大程度上依赖核心艺人鹿晗，2020 年至 2023 前五个月，鹿晗直接应占收益金额分别约 1500 万元、760 万元、1530 万元、120 万元，分别占公司总收益约 21.2%、9.3%、16.2% 及 15.4%。

此外，今年风华秋实还为鹿晗举办了多场实体演唱会，有关来自演唱会主办的收益已反映在 2023 年 1-8 月未经审核账目内，占公司期内总收益约 91.8%。

公司相关业务分部源于鹿晗集团应占的收益及毛利明细

虽然双方合作较为稳定，但并不代表鹿晗会一直选择风华秋实作为合作对象。作为一家音乐娱乐服务供应商，风华秋实高度依赖同一个明星并非好事。

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5 个月亏损超 1600 万

业绩方面，2020 年、2021 年、2022 年，风华秋实分别实现营业收入 7056.1 万元、8185.8 万元、9484.5 万元，实现净利润 4271.7 万元、3325.1 万元、2993 万元，尽管公司营收呈上升趋势，但净利润却逐年下滑。

2023 年 1-5 月，风华秋实的营业收入降至 798.3 万元，同比下滑 76.5%；净利润更是亏损 1654.9 万元。公司称，营收下滑主要由于音乐版权许可及音乐录制业务产生的收益减少导致。

具体来看，鹿晗是否发行新专辑、公司与数码串流平台的合约到期后是否延长音乐版权许可、许可费用合约金额变动、视频制作服务的订单情况等都可能影响公司的经营业绩。

综合损益表主要项目摘要，图片来源：招股书