嘉曼服饰(301276)：中高端童装领先者 收购暇步士大中华区IP打开新空间

嘉曼服饰主营童装业务，旗下品牌矩阵丰富，自有品牌拥有水孩儿+菲丝路汀，授权品牌拥有哈吉斯+暇步士童装（收购前），此外还代理经销ARMANI、BOSS 等国际高端品牌童装。暇步士+哈吉斯童装是公司近年核心增长驱动，两品牌15-21 年CAGR 达62%，营收占比已升至64%；渠道端，公司线上运营能力领先，线上收入占比达65%。公司9 月完成收购暇步士大中华区IP，预计有望为嘉曼带来：1）授权费贡献；2）进一步运营并提升暇步士品牌形象，带动IP 资产在成人鞋服、儿童鞋服及配饰等全板块发展，贡献长期价值。

核心观点

嘉曼服饰主营童装业务，旗下品牌矩阵丰富，自有品牌和授权品牌均覆盖从中端到高端各类童装风格板块。暇步士+哈吉斯童装成为公司近年来的核心增长驱动，两品牌15-21 年CAGR 达62%，营收占比已升至64%；渠道端，公司线上运营能力领先，线上收入占比达65%。公司9 月完成收购暇步士大中华区IP，预计有望为嘉曼带来授权费贡献，进一步提升暇步士品牌形象，带动IP资产在成人鞋服、儿童鞋服及配饰等全板块发展，贡献长期价值。

自选股写手点评：

投资历史上有不少轶事，其中之一是1987年的黑色星期一。当时美国股市经历了一次惨烈的崩盘，道琼斯指数一天之内跌了22.6%，这是历史上最大的单日跌幅。这次崩盘是由于投资者的贪婪和杠杆交易导致的，市场风险集中爆发。

另一个历史轶事发生在1997年的亚洲金融危机。当时亚洲的经济增长势头被迅速打破，许多国家的货币贬值，股市暴跌，公司破产，导致许多人失业和贫困。这次危机的原因包括高杠杆率、外债过高、投资泡沫、政府干预等多个方面。

这些历史轶事提醒我们，投资是有风险的，投资者应该保持谨慎态度，避免盲目追求高收益，同时也应该在市场波动时保持冷静，避免情绪化的决策。

和讯自选股写手

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