回首2018年，玉米市场并不平静：临储库存“见底”、玉米相关产品贸易政策传闻反复、玉米产销数据的“信任危机”等事件频频引发投资者关注、市场热议。进入2019年，这些事件仍将对玉米产业造成持续影响，布瑞克对2018年玉米行业热点事件进行回顾并就市场关键问题分析展望如下：

　　I.“见底”的临储库存

　　布瑞克监测显示，2018年国家临储玉米拍卖（4.12-10.26）累计投放临储玉米21991万吨，实际成交量10014万吨，平均成交率45.54%，临储玉米剩余库存约7851万吨。与此相比，2017年累计投放量为10005万吨，实际成交量5740万吨，平均成交率57.37%。

　　从库存结构来看，17/18年度结束时，临储库存占期末库存比例从15/16年度的98.3%下降至39.5%，这意味着玉米库存由临储库存转向市场，临储库存压力大减，市场影响力将大大减弱。

　　图表1. 期末库存结构变化

　　II. “摇摆不定”的政策

　　2018年，中美贸易争端波折起伏，农产品(000061,股吧)贸易政策也因之“摇摆不定”：2018年4月，《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》发布，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，实施时间未定；2018年6月，《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》发布，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税（主要包括农产品、汽车、水产品等545项商品），对其余商品加征关税的实施时间另行公布；2018年7月，《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品（第二批）加征关税的公告》发布，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目进口商品加征关税，实施时间未定；2018年8月，《国务院关税税则委员会关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告》发布，宣布对美加征关税商品部分清单的商品，自2018年8月23日12时01分起实施加征关税…….

　　2018年末，中美贸易关系趋于缓和，中国开始恢复进口部分美国农产品，2018年12月，中国购买超过百万吨大豆用来国储。市场传言中国将于2019年1月底之前进口玉米，关税方式可能在配额内或者通过其他方式增加新的配额。中国商务部相关人士表示，农产品、能源、汽车等是中美双方已达成共识的具体事项，具体细节将陆续公布。由此可见，中美贸易谈判进展也将给农产品贸易政策带来更多的不确定性，玉米及其相关产品政策进口充满变数。

　　III.产量与消费的迷雾

　　统计局数据显示，2018年中国玉米播种面积为63193.5万亩（合42129千公顷），较上年下降405万亩或0.6%；总产量为25733万吨，较上年下降174万吨或0.7%；单产为407.21千克/亩（合6108千克/公顷），较上年下降0.14千克/亩或0.04%。同时统计局根据第三次全国农业普查情况，分别对2007-2016年农业、畜牧业数据做了相应修订，近年玉米产量数据较大幅度上调。

　　图表2. 玉米产量调整变化

　　市场相关机构发生分歧，市场关于玉米产量、消费数据差距较大，不同机构玉米产量、消费数据最大差距超过5000万吨！目前市场的分歧尚未达成一致，这意味着玉米市场的产量、消费需要全新的视角和证据去重新建构、评估。

　　图表3. 分歧：中国玉米产量与消费（2018/19）

　　Ⅳ.非洲猪瘟的隐忧

　　2018年8月，中国首例非洲猪瘟确诊，随后非洲猪瘟传播基本覆盖全国主要生猪养殖省份。据农业农村部公布显示，截至12月31日，非洲猪瘟爆发超过100起，发病生猪超过7000头，扑杀生猪超过60万头。为控制非洲猪瘟，保证猪肉供应，农业农村部先后发布一系列关于生猪屠宰、喂养、调运等相关政令，给全国生猪养殖行业造成较大影响。虽从数量来看，目前生猪疫情对产业影响有限，但这种影响已经逐渐传导至生猪产业链，再叠加政策的影响，势必对生猪补栏、屠宰、流通等产业链各个环节造成影响，进而影响玉米饲用消费。

　　图表4. 非洲猪瘟疫情情况（截至12月31日）