一个新闻聚合平台能长到多大？

这是腾讯战略投资部的团队见过张一鸣后，他们产生的第一个疑问。2013 年，这位 80 后创业者正为公司寻求 B 轮融资。在知春路上的一间披萨店里，张一鸣讲了自己的经历、正在做的事情，他相信算法推荐能改变很多事情，不过这些没能打动对方。

只有不足百万日活跃用户（DAU）的今日头条被认为不过又是一个移动版的门户，潜力有限。在腾讯投资部内部讨论时，他们用美国互联网巨头 Google 在 RSS 订阅业务上的滑铁卢作了类比。项目随之被搁置。这一年，腾讯的市值首次突破 1000 亿美元，为中国互联网公司之最。

很快，所有人都见到了这家公司是如何凶猛生长，速度难以被遏制。

"还记得电影《大空头》开头引用过马克・吐温的那句话吗：让我们陷入困境的不是无知，而是自以为正确的谬误。" 一位腾讯人士曾对《晚点 LatePost》反思。

2017 年，今日头条从资讯聚合进化到了资讯 + 娱乐内容的聚合，日活向腾讯新闻看齐，接近 1 亿。第二年，抖音崛起，它在春节近一周的时间里多了 3000 万日活用户。腾讯在用户时长和社交关系链上遭遇近几年来最大的威胁。

2017 年至 2022 年，腾讯与字节跳动共同演绎了一部起伏跌宕的商战史。

字节跳动在社交、游戏、音乐、网络小说、企业服务等业务上与腾讯全方位对垒；战火绵延到了公共关系、政府关系、法务、安全、投资和人力部门。仅三年时间，双方就发动超过三十起诉讼。当 BAT 成为 AT 之后，还没有任何一家公司能公开叫板、并在业务上对腾讯形成真正冲击。

字节之所以能够挑衅腾讯，因为它发现了新的机会、掌握了新技术，公司肌体年轻灵活；它不愿意成为巨头的附庸，狼性文化和极致的用人方式帮它冲出加速度。

在与腾讯对抗的一段时间，一位字节管理层称他们的处境就像 "被大汉围住的女孩，能怎么办？" 但它还是以强硬的方式对腾讯进行了猛烈还击。2021 年字节跳动发布了一份 52 页 "蓝皮书"。字节在其中写到，"我们把这本小册子，视作对封禁和垄断的一次立此存照"。

一位风险投资基金创始人对《晚点 LatePost》说，和巨头竞争的好处在于，打不过理所当然，打赢了鼓掌，过程中鼓励。"巨头很吃亏，但是没办法。" 他说。

字节与腾讯之战，表面上是产品、流量、时长之争，背后是两代互联网公司的理念之争 —— 腾讯强调规则公平；字节强调挑战规则。

十年后的 2023 年，字节跳动以半年 540 亿美元的营收对腾讯实现了大幅超越。同期腾讯的收入为 410 亿美元。此时，腾讯的市值近 4000 亿美元，早已从中国市值最高的互联网公司晋升为中国市值最高的商业公司。

两家公司的业务属性决定了，字节在未来一段时间里还将继续维持这样的优势。除了内容，字节跳动更进一步，大力投入曾经被腾讯放弃的电商业务 —— 抖音电商成为中国突破万亿成交额最快的平台 ；在海外，TikTok 的日活跃用户数接近 10 亿，是 Meta、Google 甚至亚马逊都难以忽视的对手。

3Q 大战之前的腾讯，也曾 "想做一切"。随着公司崛起，体量渐大，对它来说更重要的不再是如何扩张，而是收敛和克制，成为既有秩序的维护者而非破坏者，这样做的另一面是，公司会变得保守、求稳。

今天，当年字节反感腾讯的很多方面，在自己身上也开始有所映射。成立十二年，字节正在成为被人惧怕的存在，成为被挑战的对象，同时，增速放缓、组织庞大、人效降低。

"腾讯阿里有的问题，字节一个不少"，一位字节跳动员工称，过去字节最被津津乐道的是，员工被鼓励 "自下而上搞事情"，但现在大多数变成了自上而下的命题作文。

2022 年起，字节跳动开始为期两年的业务收缩与调整。在公司规划中，"去肥增瘦"、收缩编制被反复提及。

那些能抵抗惯性，甚至把公司再带上一个台阶的，在整个商业史上，是少数。勇猛如字节，谁又能肯定地说，它不会有知天命的那一天。

竞争的起点

时间回到 2017 年 7 月，数百名腾讯员工集结在北京希格玛大厦会议室，这里正在举行一场誓师大会。

台上站着的是时任腾讯在线媒体事业群副总裁林松涛，以及时任腾讯 AI Lab 负责人姚星。两人是内部公认的悍将，现在被公司调至一线领军天天快报 —— 一款资讯信息流产品，对抗今日头条。

姚星接到任务时有过隐忧，不过很快被团队的兴奋情绪掩盖。不久前的集团总办会上，他们充满信心地用今日头条召开的一场算法和技术发布会举例，"没有厉害到无法超越，我们也能做。" 一位亲历的腾讯人士转述。