化妆品企业H1业绩分化加剧，行业刮起东南亚出海风。随着化妆品消费增速放缓，龙头效应愈发明显，也意味着多数企业不可避免走到了瓶颈期。除珀莱雅(603605)、巨子生物增长势头强劲外，多数行业公司都存在增速放缓的问题。化妆品行业正在探索如何从单一市场走向全球，出海东南亚的风潮已从中小品牌传导到头部品牌，贝泰妮、上海家化(600315)等企业已经明确表示将加快东南亚出海节奏。 消费向大促集中，化妆品企业加速分化。今年上半年，化妆品零售额为2071亿元，同比增长8.6%，和社会消费品零售总额同比增幅基本相当，这对于近年来处于高增速的化妆品行业而言，显然需求恢复不及预期。整体需求疲弱制约了相关企业业绩增速。多数上市企业业绩增速都出现不同程度放缓，华熙生物旗下多个护肤品牌营收更是出现罕见下滑。在需求疲软背景下，消费也进一步向电商大促集中。大促期的火爆和非大促期的冷淡并存，意味着企业要保持业绩增长必须抓住大促冲刺销量。 东南亚出口走热，化妆品企业探索国际化。虽然上半年多数化妆品公司没能扛住消费下行压力，遭遇了业绩增速放缓，但经过多年高速发展，一批头部企业已经走到了全球化的关口，需要迎接新的挑战。东南亚又因为地缘、文化、人口等综合因素，成为国内化妆品出口，尤其是护肤品出口的第一站。对国内头部品牌而言，东南亚市场体量有限，对公司整体业绩难有明显贡献，更多价值或在于积累出海经验。贝泰妮已率先开启了东南亚布局，其他企业也在密切关注相关机会。

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和讯自选股写手

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